· 本文来源：刘胜军大局观（刘胜军微财经出品）

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大国博弈九年轮回：中美牌局已全然不同

沪漂30周年感怀：见证伟大的时代，何其三生有幸

中国和美国都在all in AI，你呢？

文/刘胜军

【“你永远赚不到你认知以外的钱”，这句话很扎心也很深刻。只有真正理解新一轮造富浪潮的底层逻辑，才有可能搭上时代的财富列车】

每个时代都有每个时代的机遇，每个时代都会成就每个时代的英雄。

没有秦末乱世，刘邦或许终其一生只是一个混吃混喝的基层干部。

在21世纪，市场经济就是战场，企业家就是率领千军万马冲锋陷阵的将军。改革开放提出“让一部分人先富起来”。这先富起来的一批人，就是企业家。企业家之于员工，好比将军之于士兵，千军易得，一将难求。企业家通过战略远见、风险担当、资源整合、激烈竞争，最终为社会创造财富和价值（稳定民企预期需要理论创新：企业家精神才是第一生产力）。这是亚当·斯密在《国富论》中阐明的基本原理，也是过去几百年人类社会生产力大爆炸的最重要驱动力。

自改革开放以来，中国开启了财富浪潮。根据《2026胡润全球富豪榜》，全球十亿美金企业家数量首次突破4000人。中国以1110位十亿美金企业家领跑全球，比上年增加287位；美国以1000位位居次席，增加130位。

这些企业家，就是财富列车的司机。然而，普通人要成功搭上正确的车次，并非易事。时代的变化，犹如长江后浪推前浪。在激烈的商场角逐中，也是城头变幻大王旗。君不见，英伟达，从一个网络游戏显卡公司，戏剧性变身为掘金人工智能时代卖铲子的，迎来史诗级爆发。自2022年ChatGPT问世以来，英伟达股价上涨129倍；自1999年上市以来，英伟达股价暴涨6000倍。

股王英伟达

为什么说“你永远赚不到你认知以外的钱”？很简单，如果你对一个现象/机会缺乏深刻的理解，你就不敢押注。即使你偶尔买到了一只超级牛股，你也拿不住。例如，很多人买过英伟达，可能赚了一倍就获利了结了，结果错过了6000倍的财富。无论是2021年兆易创新股价冲上230元的高光时刻，还是2024年跌至55元的至暗深渊，葛卫东8年如一日钉子般扎在那里。他认识到：中国半导体必须实现国产替代。巴菲特为什么能长期持有可口可乐、苹果、美国运通、富国银行等股票？因为他对这些公司的价值认知，达到了惊人的高度！巴菲特为什么不买英伟达？因为他知道自己的认知能力边界，看不懂的就不买。巴菲特为什么能做到“别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧”？因为只有强大的认知，才能产生足够的定力。

只有把握每一次造富浪潮的底层逻辑，才能与趋势同行、与时代同频，才能分享时代的红利。

回首改革开放以来波澜壮阔的时代，我们经历了9次造富浪潮：

1、先富时代（1978年 - 1990年代初）：代表人物鲁冠球

计划经济时代，割资本主义的尾巴，个体工商户“最多只能请2个帮手、带3到5个学徒”。邓小平深刻认识到“企业家”不可替代的价值，他借助“五老火锅宴”，将沉寂数十年的企业家重新推上了历史舞台。然而，80年代的企业家创业，面临的最大风险不是来自市场而是来自“政策不明朗”，要“摸着石头过河”。“傻子瓜子”年广久几度入狱，靠邓小平力挺才化险为夷。

火锅宴上，邓小平提出"钱要用起来，人要用起来"

中国最早的一批企业，被称为乡镇企业。1978年社队企业总产值只相当于农业总产值的37%。到1987年，乡镇企业产值首次超过了农业总产值，到2008年乡镇企业增加值已占农村社会增加值的71.21%。

在这一波乡镇企业财富机遇中，鲁冠球堪称典型代表。鲁冠球15岁从初中辍学，三年后萧山县铁业社因人员精简将其辞退。他在本村集资开办米面加工厂，被关闭。很快，鲁冠球收了5个学徒，办起了铁匠铺，但因政策原因6年间换了7个地点。鲁冠球在2003年至2005年间常年在中国大陆财富排行榜上列前十位。2016年胡润富豪榜中，他以550亿元人民币列第18位。

2、基建狂潮（1990年代 - 2000年代初）：代表人物梁稳根

“要想富，先修路”，这一标语和计划生育一样曾经家喻户晓。随着时间推移，中国经济形成了“投资驱动”的典型特征，其中“基建”更是核心抓手。中国一度被外媒称为“基建狂魔”。全球最高的100座桥梁，其中超过80%的桥梁在中国。1990年浦东开发开放后，一度出“全球一半的挖掘机在浦东”的说法。美国总统经济顾问委员会前主席萨默斯曾惊呼：“中国在2010年至2013年浇筑的水泥数量超过了美国在整个20世纪浇筑的水泥数量”。

固定资本形成总额占GDP的百分比

在大规模基建浪潮中，“三一重工”成为杰出代表。2011 年，梁稳根以700亿身价成为中国第10位“中国首富”。

3、房地产黄金20年（1998 - 2018）：代表人物许家印、王健林

改革开放以来，房地产无疑是最凶猛的一波财富浪潮。在高峰时，房地产占到中国居民财富的70%，中国房地产市值超过400万亿，比美国、日本、欧盟加起来还多。中国出现房地产超级大牛市，一是因为房改后中国居民第一次有了买房的机遇，二是因为中国传统观念中“没有房就没有家”、“买房结婚”等说法，三是房价持续上涨引发投机热潮进而形成螺旋式上涨，四是因为大量社会财富需要寻找池子，中国楼市、美国股市分别扮演了这一角色。

与其他领域相比，房地产成就的富豪最多，但出事的也最多。原因很简单，房地产富豪的核心竞争力，一是政府关系，二是金融杠杆。以胆大闻名的许家印，2017、2018连续两度登顶中国首富。房地产泡沫引发脱实向虚、社会阶层固化等多重忧虑，恒大帝国在“三条红线”的冲击中灰飞烟灭，令人唏嘘（白云苍狗：许家印剧终，潘石屹归来，王石安否？）。

4、互联网革命（1998 - 2020）：代表人物马化腾

90年代的互联网泡沫，经历了纳斯达克泡沫的崩盘洗礼，在本世纪初才迎来真正的大爆发。从早期的新浪、搜狐、网易，再到腾讯、阿里，互联网已经成为我们的生活方式，中国网民人数突破11亿。在移动互联网时代，入口为王，拥有王炸“微信”的腾讯成为最大赢家。直到现在，腾讯仍以4.15万亿港元的市值稳居中国上市公司第一。在最新发布的2026胡润全球富豪榜中，马化腾仍以4650亿元位居中国富豪榜第三位。 

自2004年上市以来，腾讯股价上涨700倍。本世纪初买入腾讯，是最聪明的投资。高瓴资本的崛起，就是因为把握住了互联网时代的历史性机遇。2005年高瓴资本创立之初，张磊便将耶鲁大学捐赠基金提供的2000万美元几乎全额投入腾讯，高瓴长期持有腾讯多年，最高获益超过400倍，一战封神。

笔者的人大师兄张磊

5、中国入世（2001-2008）：代表人物曹德旺、何享健

90年代，中美围绕入世展开激烈博弈。2001年中国宣布入世。当时，国人心中充满忐忑，对与强大的跨国公司展开缺乏自信。回头看，中国赢麻了，“开放倒逼改革”取得惊人成效。特朗普后来曾说，让中国加入世界贸易组织，是美国历史上最严重的错误。中国入世后，“中国制造”席卷全球，中国成为“世界工厂”。2008年次贷危机前，美国学者弗格森提出“中美国”（ChiMerica）来描述中美相互依赖的格局。中国的“世界工厂”地位，也成就了一批世界级企业，福耀玻璃是杰出代表。福耀玻璃目前全球汽车玻璃市场份额约为 37%，稳居全球第一。在中国国内市场，其市占率更是高达 70% 左右。福耀玻璃收购了位于美国俄亥俄州代顿的通用汽车组装厂，奥巴马夫妇成立的高地制片公司首部作品《美国工厂》讲的就是这个故事。影片获得第92届奥斯卡金像奖最佳纪录片。 曹德旺并非首富，但是首善：他出资100亿元创办的非营利性大学——福耀科技大学；创办了河仁慈善基金会，累计捐款已超过160亿元。

6、电商时代（2008-2020）：代表人物马云、刘强东、黄峥

本世纪初的非典，意外加速了电商时代的到来。从6.18到11.11，再到去年的即时零售大战，网购、外卖已经渗透到每个人的日常生活。在京东与淘宝厮杀之际，“中国卷王”拼多多偷袭成功。直播电商时代，又迎来了抖音入局。如今中国电商用户规模已达9.37亿，网购渗透率超过83%。当前电商格局呈现“四强并立”态势（淘天、抖音、拼多多、京东）。马云、黄峥都曾问鼎中国首富。我一直认为，最代表电商的还是京东，因为它坚持品质、坚持共赢、善待员工和利益相关者。

笔者的人大1992级同学刘强东

7、大消费时代（2000年代中期 - 至今）：代表人物钟睒睒

20世纪美国是世界的消费中心，因而成就了可口可乐、星巴克、麦当劳、肯德基、迪斯尼、苹果等世界顶级品牌。如今，中国已经是世界第二大消费市场，日益逼近美国市场规模。毫无疑问，21世纪世界消费中心将转移至中国。在这一进程中，一大批中国品牌崛起是大势所趋。最近几年，农夫山泉董事长钟睒睒多次登顶中国富豪榜，绝非偶然。展望未来，中国在咖啡、奶茶、家电、商业、IT等领域产生多个世界级品牌，并不令人意外。

8、新能源革命（2010年代 - 至今）：代表人物王传福、曾毓群

《巴黎气候协定》唤起了全球对气温升高的危机感，联合国秘书长警告人类正走向气候地狱（联合国预警“气候地狱”，习总书记十九年前就已给出深刻分析）。令欧盟国家大跌眼镜的是，中国这个在气候变化方面的“差等生”，如今已成为全球新能源革命的擎旗者。在新能源革命浪潮中，中国第一波冲击是光伏和风电，第二波则是新能源汽车。凭借新能源汽车，中国在全球一骑绝尘，甚至革了新能源汽车鼻祖特斯拉的命。中国提出了2030年碳达峰、2060年碳中和的宏伟目标。如今，宁德时代以3.12万亿市值一骑绝尘。美以伊战争，加剧了世界各国的原油焦虑（美国战伊朗：一战十败），新能源成为刚需，对期望发展新能源的其他国家而言中国几乎是唯一的选择。

9、人工智能与硬科技（2020年代 - 至今）：代表人物张一鸣、陈天石、朱一明…

2022年chatgpt问世，人工智能革命爆发。任正非说，人工智能或许是人类最后一次技术革命。现在，已经没人怀疑人工智能革命的冲击力。英伟达市值逼近6万亿美元，是这个时代的号角。马斯克在六年内第五次成为世界首富，其财富在过去一年飙升89%，达到5.5万亿元人民币。

在人工智能革命时代，谁会成为赢家？一是以阿里巴巴、字节跳动为代表的人工智能头部企业（“南阿里，北字节”：金庸两大粉丝AI江湖对决），一是以芯片企业为代表的“硬科技”企业。大模型的基础作用毋庸赘言，“硬科技”的崛起，必须感谢“川建国”。在美国卡脖子压力下，中国必须努力追求在关键技术、关键材料方面的自主性，尤其是在半导体设备、半导体材料领域。虽然字节跳动张一鸣在2026胡润百富榜只排在25名，身价不及马斯克的1/10，但一旦字节跳动上市，张一鸣将有机会跻身世界前列。在中国追求自主创新的革命叙事中，陈天石和朱一明成为“硬科技”杰出代表。朱一明不仅拥有“兆易创新”，而且也是即将冲击万亿市值的长鑫科技的创始人。

科技创富典范：朱一明和张一鸣

当下，中国正迎来第9次造富浪潮，而且这一轰轰烈烈的造富浪潮远未结束：

1）中国和美国是本轮人工智能技术革命浪潮的唯二选手，且中美差距快速缩小（All in AI: 中美国运大厮杀）

2）目前中国在AI基础设施方面对的投入还只是刚开始，2025年的规模只有美国的1/23，随着国产芯片性能的提升，中国在这方面的投资将大幅度增长

中国在AI领域的基建投资明显不足

3）“算力网”扑面而来：4月28日召开的中共中央政治局会议指出，加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等规划建设。仅2026年，“六张网”及相关重点领域建设的投资规模就将超过7万亿。

4）中国在芯片等关键领域的突破速度高于预期。今年DeepSeek v4适配华为升腾芯片，是国产芯片发展进程的一个里程碑。芯片进步，叠加“超节点”等方法论创新，美国的卡脖子计划已经失败。虽然黄仁勋在阿拉斯加追上了访华的“空军一号”，但未能改变中国芯片自主的决心。黄仁勋在5月20日的采访中说：“中国市场的需求非常大……华为的实力非常、非常强劲。他们去年（的业绩）创下了纪录，未来一年也很可能表现非凡。由于我们退出了这个市场，中国本土晶片企业生态的发展也相当不错。我们基本上已经把那个市场让给他们了。”5月17日，央视频放出了对“中国刻蚀机之父”、中微半导体设备尹志尧的采访，尹志尧不认为中国的半导体设备离世界水平很远，中国现在至少有300多个半导体设备公司：“中国的半导体设备工业，有很多已经达到了国际先进水平，有部分产品甚至超过了国际先进水平。”任正非直言，“芯片问题其实没必要担心，用叠加和集群等方法，计算结果上与最先进水平是相当的。软件方面，将来是千百种开源软件满足整个社会需要。”

5）最高层的决心。对于打赢人工智能之战，中国最高层已经发出极为清晰的信号：习近平总书记指示，“要加强人工智能国际治理和合作，确保人工智能向善、造福全人类，避免其成为“富国和富人的游戏””。人工智能被视为“十五五规划”核心重点；今年1月发布的《“人工智能+制造”专项行动实施意见》提出：到2027年，我国人工智能关键核心技术实现安全可靠供给，产业规模和赋能水平稳居世界前列；中共中央政治局常委、国务院副总理丁薛祥考察华为“芯片基础技术研究实验室”时指出，科技领军企业不仅要擅长“从1到100”的技术创新、成果转化，还要敢于做“从0到1”的原创突破；何立峰副总理指出，“从现实逻辑看，发展新质生产力是推动高质量发展、赢得大国博弈战略主动的内在要求。大国博弈说到底是生产力的竞争，焦点是发展新质生产力。我们必须时不我待、主动作为，加快形成更多标志性、原创性、颠覆性科技和产业创新成果，在大国博弈中赢得战略主动”（AI革命乃“国之大者”，中央密集布局“国运之战”）。

6）技术革命不可能一蹴而就。任正非说，“人工智能也许是人类社会最后一次技术革命。人工智能发展要经历数十年、数百年”。目前，人工智能革命仍处于起飞阶段。黄仁勋近日指出，“AI基建仍处于早期，即便供应链每年翻四倍，未来十年也不够用。”

7）中国涌现出一批大格局的企业家。以“中微股份”创始人尹志尧为例，60岁归国后从零开始创业，推行全员持股计划，连司机和招待员都持股，在市值突破1000亿后（目前已达3000亿），他们创造了325名百万富翁、375名千万富翁以及50名亿万富翁，尹志尧本人却只持有公司0.7%的股份。即将上市的长鑫存储董事长朱一明，自愿承诺A股史上最大规模的个人股权激励引发市场关注。朱一明持有长鑫科技股份数量15.98亿股，他承诺自愿将获授股份的50%（7.68亿股），在上市后10年内，以现金或股份形式全部分配给公司员工（不含其本人）。按长鑫科技2万亿市值测算，激励股份市值超200亿。有这样的超级企业家，中国的国运能不旺吗？

8）2025年DeeSeek问世以来，中国迎来国运大爆发：科技创新不断突破，印巴空战一战成名，关税战反击催生TACO，贸易顺差创世界历史记录，中国全球领导力反超美国......A股连创新高（本轮牛市的本质是“国运牛”），背后折射的正是“中华民族伟大复兴势不可挡”的信心（为什么说中国的国运势不可挡？）。

笔者认为，中国正迎来改革开放以来最宏大也最重要的一次造富浪潮：科技创富。这次浪潮的宽度、深度和持续长度将超越很多人的想象。

大家一定会问，如何才能把握这一历史性的财富机遇？

第一，普通人而言，必须记住：企业家是比科技更重要的第一生产力。朱一明这样的企业家，就是造富的关键角色（稳定民企预期需要理论创新：企业家精神才是第一生产力）。因此，要多花时间深入研究企业家群体。

芒格与王传福

第二，必须适当补充与人工智能相关的科技知识。虽然你不可能一夜之间成为科技专家，但必要的科技知识是前提。马云是英语老师出身，并非科学家，但他能创办一家科技公司，这表明“非专业出身”并非绝对的障碍。芒格一直强调终身学习的重要性。世界飞速变化，对新的现象要保持充分的好奇心。如果缺乏起码的科技知识，要深入理解这些科技型企业是不可能的，只能陷入后知后觉、盲目跟风。建议每天至少花1小时阅读科技创新方面的文章。

第三，构建你的科技朋友圈。很多信息属于书本上学不到的“软信息”，这些信息只有通过与科技圈的人多交流才有可能获得。所以，大家要多认识科技圈的朋友，这些人的行业洞察会帮助你建立“信息优势（认知差）”。不少企业家都没有高学历，但创业能成功，原因在于他们拥有“实践知识”。立讯精密（市值5000亿）创始人王来春曾是富士康的第一代“打工妹”；蓝思科技（市值1100亿港币）创始人周群飞，15岁到广东打工，第一份工作是看守工棚。后来她白天上打工，晚上读夜校，学习各种技能，最终成就了科技创富的传奇。她们两人的成功，证明“实战经验”的绝对重要性。

科技创富：巾帼不让须眉（王来春、周群飞）

第四，成为积极的实践者。不下水，永远学不会游泳。要把握科技领域的投资，至少你要成为用户去体验。例如，当下的各种大模型、智能体，要积极拥抱和尝试。这样的心态会帮助构建对前沿创新的敏感性，并获得与别人不同的“实践知识”和独特视角。史玉柱是一个很好的例子：为了进入游戏产业，他曾是重度沉迷的骨灰级玩家，这种行业体验帮助他成功打造《征途》等爆款网游。

与国运同行，拥抱新一轮财富机遇。

刘胜军‍‍‍‍‍